化纖行業技術進步與高新技術纖維產業化將獲得國家專項資金重點支持
節能減排繼續深入，高能耗、高污染、低水平落后產能或將加速淘汰
報告摘要：
國務院總理溫家寶2月4日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過了紡織工業和裝備制造業調整振興規劃，其中涉及到化纖行業的主要內容有：要加強技術改造和自主品牌建設。在新增中央投資中設立專項，重點支持紡紗織造、印染、化纖等行業技術進步，推進高新技術纖維產業化，提高紡織裝備自主化水平，培育具有國際影響力的自主知名品牌；要加快淘汰落后產能。制定和完善準入條件，淘汰能耗高、污染重等落后生產工藝和設備。對優勢骨干企業兼并重組困難企業給予優惠支持。
我們認為振興規劃的重點在于推進產業結構調整和升級，符合條件的企業將得到國家專項資金和稅收與信貸方面的支持，化纖行業產業升級重點包括兩個方面。
化纖行業產業升級重點之一，高性能、功能性、差別化纖維及其產業鏈開發及應用：涉及到的上市公司及產品包括煙臺氨綸的芳綸1313、芳綸1414，山東海龍的阻燃纖維、高濕模量纖維及其它特種纖維等。
化纖產業升級重點之二，節能減排繼續深入，高能耗、高污染、低水平落后產能或將加速淘汰：主要涉及粘膠行業CS2廢氣治理與回收技術與落后產能淘汰，根據化纖行業規劃三年內廢氣治理要覆蓋粘膠行業50%以上，淘汰10%粘膠等化纖落后產能。
我們認為能夠帶領產業走向升級的龍頭企業在09年將獲得國家重點支持，高新技術產業化、節能減排等項目獲得政策支持的力度將超過市場預期，淘汰落后產能將有助于緩解粘膠短纖整體產能增長過快的局面，有利于龍頭企業對市場的整合。
節后粘膠短纖價格抬頭：節后下游人棉紗廠陸續開工，但整體開機率仍然較低，由于春節期間主要大廠滿負荷生產，節后行業平均庫存天數上升至16天，但是經過幾天的消化，目前庫存天數已經下降至13天，反映了下游廠商與貿易商開始拿貨的積極意向，同時粘膠短纖1.5D規格產品市場均價較節前上漲約150元/噸，達到11700元/噸。
重點公司推薦：山東海龍，公司在產品升級與節能減排方面均走在行業前列，公司粘膠類高濕模量、阻燃、防菌等高技術差別化纖維均為國內獨家生產，目前市場推廣逐步取得成效，預計08年高技術差別化纖維產量合計將達到1萬噸左右，我們預計公司08年每股收益0.03-0.04元，提高09年盈利預測至0.23元，給予增持-B評級，十二個月目標價4.6元。
風險提示：我們判斷粘膠短纖價格將在3、4月份有一輪反彈，能否持續以及回落水平則依賴于下游終端紡織類產品需求復蘇的力度與持續性。
